"全流通时代第一起并购案"火药味越来越浓，山东京博已耗资8700万元疯狂买入国通管业
理财周报记者薛玉敏/文
"随着全流通时代的真正到来，根植于其上的市场化举牌收购大战才刚刚开始。"国信证券首席分析师汤小生下了这样一个结论。
随着市场进入全流通时代和不少股票纷纷破净，相比原来占主导地位的场外协议转让股权方式，曾经冷清的二级市场举牌收购在近几个月逐渐风生水起。二级市场举牌收购一般有三个目的：一是有借壳企图的企业对那些股权较分散的上市公司虎视眈眈，通过大量收购流通股增加其进一步收购大股东股权的谈判筹码；二是持股优势不明显的大股东，为了争夺控制权，加快举牌增持；三是一些行业内的龙头企业，也趁机对业内公司进行收购整合。
汤小生表示，相比2005年的举牌收购热，"近几个月的举牌属于实业资本举牌，出于产业整合的需要，收购的是相关产业的上市的公司，目的是为了打通产业链。"山东京博增持国通管业9.83％二次举牌一触即发"全流通时代第一起并购案"--山东京博举牌国通管业（600444.SH）火药味越来越浓，山东京博已耗资8700万元在22个交易日内疯狂买入国通管业，持股比例逼近10％，二次举牌一触即发。
Topview最新数据显示，自7月31日至8月29日，山东京博通过招商证券上海世纪大道营业部席位22次增持国通管业，合计买入502万股，占总股本4.78％。其中的17个交易日，山东京博买入量均为当天交易量的第一名。截至8月29日，山东京博累计持有国通管业1032万股，占总股本的比例达到9.83％。如果再买入18万股，持股比例将超过10％，届时将二次举牌国通管业。
今年5月以来，山东京博多次在二级市场飙购国通管业，截至7月9日，共购入国通管业525.13万股，占总股本的比例达到了5.001％并实现举牌。
山东京博如此主动出击是因为国通管业第一大股东巢湖一塑单方面停止今年1月30日与之签订的《股权转让合同》，并与公司第二大股东国风集团筹划资产重组事项。
山东京博现已就股权转让纠纷向山东滨州市中级人民法院起诉巢湖一塑。山东京博方面明确表示，"举牌国通管业就是为控股权。"目前，山东京博一边等待法院判决结果，一边在二级市场举牌，似乎对国通管业志在必得。
8月16日，厦门钨业（600549.SH）公告称，第二大股东五矿有色及其一致行动人五矿发展增持本公司流通股3411万股(持股比例5.00%)，二者合计持股比例达到了25.58%。虽然五矿有色表示增持意不在控股，只是看好未来投资价值，但目前五矿系累计持股比例达到了30.35%，与第一大股东福建冶金所持33.6%股权，仅相差3.25个百分点。
昆明制药（600422.SH）的大股东们为了争夺控股权，也打响了增持回购战。根据昆明制药发布的中报，第三大股东云南国资公司累计增持4.92%，接近举牌线，一跃成为昆明制药的第二大股东。至此云南系的几大股东持股总比已达到23.39%，与第一大股东华立集团所持的24.34%相差甚微，单纯从二级市场上吸股即可超越其控股地位。而华立集团或许对云南国资公司的动作已有所警惕。5月12日，前者发动了其入主以来的第一次增持行动，增持量占总股本的1.05%。华立集团同时表示，未来仍有意愿以适当的价格继续增持。
趁市场低迷之际，水泥行业的龙头海螺水泥（600585.SH）也悄然开始了对其他同行的收购。大智慧Topview系统显示，截至9月1日，平安证券上海零陵路营业部在近一个多月里，累计砸下了2.4亿元资金大举买进福建水泥（600802.SH）、祁连山（600720.SH）和华新水泥（600801.SH）3只水泥股。其中海螺水泥对福建水泥持股约为1710万股，占总股本4.47%；对祁连山持股约为1831万股，占总股本4.62%，离5%的举牌线仅有一步之遥。
虽然由于持股比例不足5%，买家没有公告披露的义务。但市场一致认为幕后操作极有可能是海螺水泥。海螺水泥董秘章明静承认，近期公司确实在二级市场大举买进了其他水泥股股权，不过她拒绝透露具体购买了哪几只水泥股。
针对这种现象，汤小生认为，"对于龙头企业来说，只需花少量资金就能享受行业复苏带来的收益，目前是一个非常好的投资时机。"升级为实业资本举牌关注产业整合上市公司接连被举牌，很容易让人想起2005年股权分置改革全面启动之时，产业资本上演的攻城略地。统计显示，截至2005年4月底，沪深股市十多年历史上共发生了22起上市公司被举牌事件,其中2005年前4个月就发生了针对8家上市公司的举牌事件。
当时，既有宝钢集团、三一集团有限公司等产业资本从二级市场上大量增持同行上市公司流通股，也有像中国银泰等的资本大鳄同时作战于一级、二级市场，争夺百大集团（600865.SH）大股东，收购鄂武商A（000501.SZ）。
截至2005年一季度末，沪深股市中跌破净资产的上市公司有100多家，接近全部A股的8%。而目前两市跌破净资产的股票已接近2005年的水平。
银河证券分析师洪亮表示，当年的举牌热正如目前的情况，收购公司都是看中了熊市中被低估的股权价值，特别是在很多股票跌破了净值的情况下，举牌收购的成本很低。
"过去由于内幕交易比较多，市场不规范，很多收购是为了获取更大的股价利差，更多的是投机。当时二级市场上的举牌收购只是少数资本大鳄的游戏。"洪亮告诉理财周报记者"而现在制度建设规范了，加大了举牌收购的操作难度。实施举牌收购，不仅仅是为了投资收益，更多的是关注产业整合的需要。就像海螺水泥收购其他水泥股，就是看到了水泥行业价值被低估，其他上市公司的股价与海螺水泥有一个落差，此时收购，风险较小，可以赚取一个差价。另一方面，如果能够进一步参股，控制公司，最终可以通过资产重组达到行业整合的目的。"汤小生同意这一观点，"近几个月的举牌属于实业资本举牌，出于产业整合的需要，收购的是相关产业的上市的公司，目的是为了打通产业链。"而中信建投分析师陈祥生则相对谨慎，他认为，"市场前景还很不明朗，目前这个市场点位没有人敢说已经到了最低点，如果现在很多公司冒冒失失大举收购的话，可能会损失惨重。"