近期股市持续低迷，成交量也大幅萎缩，对于“靠天吃饭”的券商来说，无疑面临着很大的压力。8月初，随着股市的大跌，券商似乎真正地进入了冬天。不过，近期监管部门试图引入二次发售机制的利好，使得券商板块上周三一度冲击涨停。那么，券商现在的日子究竟过得怎样呢？
自营业务风险释放
随着股市的低迷，上市公司交易性金融资产公允价值大幅缩水，股票投资的浮盈几乎全部化为泡沫，其中金融企业首当其冲。有关数据显示，今年上半年有79家公允价值变动出现损失的公司，其中6家公司损失超过1亿元。除了中煤能源外，其余5家均为金融类企业。而在这5家金融类企业中，除了华夏银行，其余的均为券商，分别是：中信证券、宏源证券、长江证券和东北证券。
虽然在中信证券披露的半年报中，上半年该公司公允价值变动损失超过35亿元，其中，交易性金融负债的公允价值变动损失32.02亿元，成为已披露半年报的上市公司中该项损失最大的一家。不过，据业内人士介绍，根据新会计准则，在“公允价值”计价的规则下，可能对公司利润产生影响的会计科目主要有：交易性金融资产、投资性房地产和衍生工具及套期保值中的公允价值变动。公允价值变动是与期初的账面价值相比较而言的，虽然公允价值的减少肯定会导致公司当期利润减少，但并不必然表示公司在股票投资上蒙受了亏损。中信证券的自营业务投资结构还是比较合理的，股票类占比较少，债券资产在整个证券投资中占到了70%。
交易量萎缩影响有限
近期，由于市场观望情绪严重，交易量迅速萎缩，连续多日创出新低。招商证券在一篇报告中指出，假设经纪业务占比为60%，手续费收入为0.15%，那么今年券商保持盈亏平衡的市场日交易量为600亿元左右。当市场股票交易量在600亿元时，券商刚好能以收抵支。如果跌破500亿元，则大部分券商将面临亏损的风险。
不过也有业内人士持有不同的意见，认为虽然目前成交量在不断萎缩，但对于大型券商来说，其本身资质较好，收入结构较为多元化，经纪业务的占比并不是那么高，对于交易量萎缩的承受能力要高一些。光大证券也表示，即使对于那些中小型券商，目前的成交量萎缩还不足以对其生存造成巨大影响，一方面经纪业务本身的成本低，尤其在人力成本方面，给了券商一个缓冲的空间；另一方面，市场上目前担忧的佣金率下调的情况也并不是很突出，不必过分悲观。虽然在目前的情况下想要继续开拓市场不是很可能，但要维持生存，还没有很大问题。而且业内人士表示，近期市场利好传闻较多，一旦消息确凿，市场日均交易量缩量出现趋势性反转，券商行业的不良境况就能够得到缓解。
拓宽业务谨慎投资
上周末，证监会再次表示“二次发售机制方案正在研究细节，将尽快公布”，这对于券商来说，是一个较为实际的利好。业内人士表示，开拓新的业务，使业务模式多元化，是券商应对股市低迷的重要方法。二次发售直接增加了券商相应的承销业务收入或市值管理费收入，并容易刺激二级市场并购活动，这将增加券商企业的投行业务，创造券商新的利润增长点。同时，海通证券认为，二次发售实质上是拉长了限售股减持的时间，而较为复杂的审批程序可能会使减持变得可控起来，从而一定程度上能起到稳定市场的作用。而稳定的市场表现，对于券商的业绩也是一个重要的支撑。
同时，由于A股市场深幅调整，券商的自营业务普遍亏损较大。而且，目前整个宏观经济和资本市场前景仍然不明朗，券商的投资理念已经渐渐趋于谨慎。比如海通证券董事会表示，为了规避风险，公司上半年增持了债券等固定收益类金融资产，而减持股票等权益类金融资产。业内人士表示，目前市场表现不佳，自营业务策略保守能够更好地规避风险，上半年亏损较多的券商大多是投资策略激进的公司。总体而言，如果券商能够控制好自营风险以及自身经营成本，安然“过冬”应该不成问题。