攀钢集团下属上市公司攀钢钢钒吸收并购攀渝钛业、*ST长钢的整体上市方案获得国务院国资委批复。市场分析人士认为，目前，大盘低迷，投资者很容易陷入买什么就被套什么的尴尬境地，而攀钢整体上市给了厌恶风险的投资者套利的机会。
分析称套利策略优于打新股
据悉，投资者现价买入攀钢钢钒，整体上市方案实施日可套利，如不看好攀钢集团整体上市后攀钢钢钒的表现，在攀钢钢钒上涨（如上涨5%或10%）后可选择卖出，该策略优于新股申购。同时，现价买入ST长钢和攀渝钛业，到整体方案实施日套利（不考虑交易成本），有机会获取22%以上的收益率。如整体上市后攀钢钢钒股价在7.88元以上，买攀钢钢钒不如买ST长钢和攀渝钛业。短期内，攀钢钢钒业绩还不能快速释放出来，静态估值水平还较高，目前攀钢系股票更适合低风险投资者参与。
申银万国研究员杨国平给出了投资者低风险参与攀钢系股票投资的逻辑。截至6月27日，攀钢钢钒、ST长钢和攀渝钛业分别报收于9.3元、6.53元和14.18元。攀钢整体上市方案规定，整体上市方案实施时，攀钢钢钒、ST长钢和攀渝钛业持有者有权以9.59元、6.50元和14.14元价格将股票卖给鞍钢集团，ST长钢和攀渝钛业持有者分别有权以1股换0.82股和1股换1.78股的比例将股票换成攀钢钢钒股票。现价购买ST长钢和攀渝钛业股票分别相当于以每股7.89元、7.88元买入攀钢钢钒的股票。如果攀钢集团整体上市方案实施后，攀钢钢钒股价在9.59元现金选择权之上，按照现价买ST长钢和攀渝钛业，将分别获取21.5%和21.7%的收益率。
至于有投资者担心攀钢能否整体上市，杨国平认为，这种担心是多余的。目前，国务院国资委已批复同意攀钢整体上市方案，攀钢能否整体上市不仅是攀钢的事，更是事关我国战略资源保护和开发战略部署。可以这么说，攀钢整体上市是国有经济中的政治，作为央企整体上市第一单，其成功是必然的。而对投资者还担心攀钢整体上市实施时，如果市场低迷，投资者全部行使现金选择权，攀钢钢钒会不会退市。杨国平也认为这种担心多余。即使投资者全部行使现金选择权，只要攀钢整体上市方案实施在钢钒GFC1行权日之前（钢钒GFC行权日是2008年11月28日至2008年12月11日），钢钒GFC1行权所增流通股就足以保证攀钢钢钒不会退市。相反投资者全部行使现金选择权，鞍钢集团也将成为攀钢第二大股东，攀钢和鞍钢战略合作也将提前启动。
钢钒认股权证安全边际高
说到钢钒GFC1权证，联合证券分析师马强认为，在钢钒GFC1目前出现负溢价的情况下（截至6月30日收盘，钢钒GFC1负溢价4.25%），投资钢钒GFC1存在很高的安全边际。
认购权证负溢价意味着在忽略交易费用情况下，假设当前正股股价维持不变，以当前市价买入权证，持有到期行权获得的收益大于成本，即存在一定套利空间。从理论上说，负溢价是权证价格被低估的表现。
据马强计算，钢钒GFC1的行权比例为1：1.209，即1份认股权证可认股1.209股标的证券的A股股票，若按照攀钢钢钒每股9.59元的定向增发价格来算，一份钢钒GFC1能认购9.59×1.209=11.594元的正股，减去行权价格3.266元每股（调整后）×1.209=3.949元，每份钢钒GFC1的实际价值是11.594-3.949=7.645元，而6月27日钢钒GFC1的收盘价仅为6.799元，存在（6.799-7.645）/6.799=-12.45%的折价。
另外，攀钢集团地处攀西地区，该地区已探明铁矿资源储量近100亿吨，在铁矿石涨价背景下，市场人士均特别看好攀钢集团的铁矿石资源，这使得攀钢钢钒的后续发展存在很大的想象空间。
因此，马强鼓励投资者抓住稍纵即逝的机会投资钢钒GFC1，但在逐利同时，投资者也需警惕高溢价背后隐藏的投机风险，短线设好3%以内的止损位。