卫士通（002268）
国都证券
卫士通（002268）主要从事商用（民用）相关通信安全及保密产品的研制、生产及销售并提供信息安全整体解决方案，属于信息产业领域中以密码为核心技术的信息安全行业。
公司所处行业为信息安全行业，其作为国家信息化建设和网络社会正常秩序的重要保障已经成为国家战略发展的重要领域，已被列入党和国家各类发展规划文件中的重要发展目标。中国信息安全市场可以分为高端市场和中低端市场，高端市场主要由金融、电信、部分政府机构和大型企业组成，它们的业务复杂，并且与网络联系紧密，因此对安全产品的技术要求非常高；中低端市场由大量的中型、小型企业和公共事业部门等组成，它们的业务相对简单，对信息安全有需要，但是安全性要求较低，只要能做到95%的安全就足够了。我国中小型企业数量众多，需求空间大，且绝大多数企业的安全还未被开发出来，未来的市场前景十分广阔。本次发行募集资金项目都是现有产品、业务的产业化升级及技术改造项目，本次募集资金到位后，将给公司发展提供强有力的资金支撑，扩大主业规模，调整产品结构，巩固公司的市场地位和影响，提高市场占有率。
国都证券分析师姜瑛认为预计公司08-10年全面摊薄每股收益为0.66、0.83、1.04元。考虑到公司在行业内的竞争力和市场占有率，给予公司的合理市盈率在25-30倍之间，预计公司二级市场的合理价格为16.5-19.8元。
陕天然气（002267）
渤海证券
陕天然气（002267）主要从事于天然气长输管道建设及经营，业务模式是从上游天然气开发商购入天然气，通过公司建设经营的天然气长输管道输送到省内各城市或大型直供用户处，向相关城市燃气公司或直供用户销售天然气，并收取管输费。公司的主营业务收入来源于天然气销售及管道运输费的收取，利润主要来源于天然气管输收入。
中国天然气长输管道行业，呈现出三个巨头（中石油、中石化、中海油）和若干省域天然气管输企业同时存在的竞争格局。三大巨头作为集天然气采集、长输以及下游化工为一身的全国性公司，在全国范围开展业务，实力雄厚，具有十分强大的竞争优势，虽然与中石油、中石化、中海油相比，公司实力较弱，但依靠地方政府及地方资源，具有较强的地方优势。公司在陕西省天然气长输供应领域居于区域垄断地位，具有较好的发展机会。本次发行募集资金主要投向于宝鸡-汉中天然气管道等六个工程和偿还部分银行贷款。
渤海证券分析师刘威预计08、09、10年公司EPS分别是0.57元、0.67元、0.79元。目前，国际可比公司市盈率为19.74倍，考虑到公司比国外的公司更加具有成长性，给予公司20-25倍的市盈率，故公司08年合理价值为11.4-14.25元。