1998年6月，在欧盟各国的共同孕育下，欧洲央行在一片质疑声中呱呱坠地；次年，欧元在欧元区第一批成员国的"众星捧月"中正式走上国际金融舞台，并被吹捧为是继承德国马克衣钵的"强势、坚挺、稳定"的货币。然而在这样一个错综复杂的国际经-济、政治形势下，作为史无前例的新生货币和经-济体，既要肩负起推动欧洲经-济稳定发展的重任，又要保持欧洲地区的物价稳定，欧元和欧洲央行可谓劳苦功高。
第一阶段 利率启航 步入正轨
众所周知，保持价格稳定是欧洲央行货币政策的核心目标。为此，在欧元磕磕绊绊的十年成长路程上，欧洲央行多次运用货币政策调控经-济发展方向和抵制通胀威胁。在欧元"面世"之初，欧洲央行也进行了多次货币政策调整，但其主要目的都是为了调试单一货币政策的灵活性。此后，欧元基准利率正式步入正轨，也开始了其降息和升息的周期。但在欧元基准利率不断被调整的过程中，按息不动的日子也让市场记忆犹新。从2007年6月开始，欧洲央行就一直维持其基准利率于4%不变。究其原-因，一方面是经-济发展面临的不确定性；另一方面就是通胀率仍未达到其目标下限。
第二阶段 降息周期 大刀阔斧
从2001年到2003年，欧元区的货币政策呈现了单边下调轨迹，基准利率从4.75%被一路下调到2%。当时，受世界经-济疲软、伊?shy;克战争以及国内GDP增长缓慢等因素影响，欧洲经-济亦疲惫不堪，甚至出现了滞胀的苗头，再加之各项经-济指标均呈现恶化态势以及美联储将其联邦基准利率调至39年来的最低点2.5%，欧洲央行也被迫调降利率。而经-济面临的诸多不确定性和欧元区价格水平的持续回落都为欧洲央行再度调降利率预留了空间。于是一降不可收拾，到2002年年末，欧元基准利率已经-被下调至2.75%水平。本以为能欢-来春光无限的2003年，但是由于欧元区各国经-济增长均出现不同程度的乏力；各项指标亦表明经-济增长堪忧；欧元升值步伐令市场怦怦心跳；失业率居高不下；通货紧缩势头愈演愈烈，欧洲央行再度果断地大幅调降利率。不过，经-过三番两次的折腾，欧洲央行以低利率的代价换来的结果物有所值：整个欧元区经-济趋向好转，更重要的是提高了欧洲央行的形象。
第三阶段 升息周期 小心谨慎
自2005年开始，随着世界经-济的回暖，全球各经-济体的货币政策都发生了微妙的变化。多数国家央行都不约而同地采取提高利率的方式紧缩银根，以此达到稳定物价、控制通货膨胀的目的。在经-历了漫长降息周期后，欧洲央行自然不会袖手旁观，不过在升息步伐上，欧洲央行显得不愠不火。2005年12月宣布5年后的首次升息决定后，欧洲央行并未效仿美联储一连串的升息做法，反而几多踌躇不前。在2006年年初的数次货币政策会议中，只有一次宣布调升利率25个基点。不过，在张弛有序的货币政策调控下，欧洲央行最终还是以全年升息125个基点至3.25%的利率水平为2006年划上了句号。从2007年至今，次贷风暴席卷市场，在经-济不济的情况下，居高不下的油价更是火上浇油，直接导致了通胀风险的上升，让欧洲央行左右为难、苦不堪言。而欧洲央行能做的只是--维持基准利率不变。但是，随着中期通胀有可能面临失控的情况下，欧洲央行最终或许只能运用上调利率来继续完成其神圣的使命--维持物价稳定，控制通胀率低于目标2%上限。
运用货币政策作为调节经-济的杠杆，这是众多国家的选择，欧元区也不例外。在十年的发展过程中，欧元基准利率起起伏伏，在欧洲央行的调控下与经-济发展和通胀压力进行着不屈不挠的斗争。现如今，欧洲央行除了要保持物价稳定的货币政策目标不变外，更要担负起使欧洲经-济走向复苏的重任。这意味着在适当的时机调节利率外，还必须运用其它手段来应对财政政策，进行经-济结构的改革和调整，真可谓是 "路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。"