目前，基金二季报逐渐披露完毕，但大部分基民并没有认真阅读基金季报，也不太清楚如何通过二季报决定基金组合的调整。据德圣基金研究中心分析，季报是基金管理人对过去一个季度内基金运作情况的总结和说明，其中包括很多内容。通过看季报可以去试图了解基金业绩背后的原因，判断基金在不同阶段的市场投资能力如何，了解下一个阶段的投资方向等等。从中，投资者可以决定是否要调整基金组合。
结合一季报一起看
对普通投资者来说，基金季报中基金经理的策略说明或管理人报告具有可读性。了解基金经理对过去一个季度行情的总结以及对下一个阶段的展望，可以看出基金经理的投资思路等，对判断基金未来的行为模式和业绩表现都有帮助。投资者不妨把2008年一季报拿出来阅读，可以看看基金经理的前瞻性，分析该基金是否言行一致，是主动调整，还是被动操作。
仓位并非越低越好
二季度市场涨涨跌跌，反复无常。在系统性风险较大的环境下，基金风险意识有所提高。仓位控制、持股结构调整等方面也是基金规避市场风险的主要策略手段。但一个季度的仓位水平作为一个时点的数据，并不是简单地判断越低就好，而是要关注基金策略实施的正确性，换句话来讲就是要结合基金仓位调整的策略以及市场的走势情况来判断基金对调整时点、时机的选择是否正确。这个过程除了要结合基金季报中策略说明外，还要结合基金仓位动态变化情况加以判断。
根据基金二季度报告，股票仓位减持比重最大的5只股票基金是：东吴价值成长、华夏大盘精选、泰信优质生活、摩根士丹利华鑫资源优选、友邦华泰积极成长。截至7月31日，这5只基金分别位于开放式股票型基金排行榜第1、3、156、143、14名，排名可证明其仓位调整有主动、被动的区别。友邦华泰积极成长的仓位调整非常迅速，2个季度降低了44%，效果显著。华夏大盘精选、东吴价值成长同样比较成功。然而，泰信优质生活和摩根士丹利华鑫资源优选的建仓对基金业绩贡献很小，主要是由于减仓缺乏前瞻性、又不够彻底，蒙受了较大损失。
行业配置和重仓股不应过偏
二季报中基金行业配置以及重仓股的变动是另一个关注重点。德圣基金研究团队认为，在基本面变化趋势已经形成，并且在可见的未来不会有根本性改变的情况下，行业配置的合理方向是很容易了解的。投资者需要观察几个季度以来基金行业配置变化的情况，如果基金能采取恰当的行业配置结构，说明基金的投资有较好的前瞻性。而这种行业配置上的变动也就会直接体现在基金的重仓股中，对于比较有经验的基金投资者来说，基金重仓股是值得仔细去看的。(孟群舒)