日照港：08年一季报点评

作者：　发布时间：2008-04-09 13:33:00　来源：东北证券 字体:【大 中 小】

　　2008年一季度，公司实现营业收入3.98亿元，同比增长42.16％，实现净利润5716万元，同比增长49.6％，一举改变了06年至07年增收不增利的经营局面，收入及利润均呈现较大幅增长.公司08年1月1日起调整主要货种港口基本费率，平均上调幅度约为10％，调整货种为：铁矿石、内贸煤、镍矿石、铝矾土、水泥熟料等。这是导致公司收入及利润增长的主要原因之一.另外港口货物吞吐量的增长也导致收入相应增长.除价格上调外，08年公司推存费收也将有所上升.07年公司对铁矿石堆存费实行减免的优惠政策，全年堆存费只有2800万元，虽然07年铁矿石吞吐量增长43％，而公司堆存费几乎没有增长.08年起公司将开始收取堆存费，但设置了两个月的免收期，该项收入目前还难以准确预测.另外随着日照港（爱股,行情,资讯）矿石码头二期工程08年上半年投产，将增加与30万吨级矿石泊位相配套卸船设备，及中港区矿石堆场面积40万平方米，新增铁矿石接卸能力1600万吨/年，并使矿石倒运费大幅下降.从制约公司发展的负面因素看，我国煤炭出口政策的变化及内地煤价不断走高，导致煤炭出口不断下滑，制约公司外贸煤炭业务增长.公司铁矿石实际吞吐量已经远超设计吞吐能力，在现有的泊位条件下，继续大幅增长受到制约.初步预计08年公司净利润增长50％左右，每股收益0.45元.09年净利增长30％左右.08年、09年预期市盈率分别为30倍、23倍.维持谨慎推荐评级，但避免追高，波段操作，注意投资风险.风险提示：区域港口之间竞争激烈，主业高度依赖煤炭及铁矿石装卸，一旦腹地煤炭及钢铁行业发展放缓，将受到冲击.

　　许祥
　　

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