有色净卖出129亿中国神华（
601088）中煤能源（
601898）流入近百亿
全部基金于7月陆续公布完2008年二季度报告，基金在风雨交加的二季度调仓情况大白天下。
不出此前预料，二季度中，基金依然沿着通胀主线努力寻找受益通胀、抑或抗通胀的行业个股：采掘业、医药生物制品业、批发和零售业、信息技术业、食品饮料业，并继续减持受宏观调控影响明显的行业个股：房地产业、金属非金属、机械设备、交通运输、石化业。
减持中心：房地产、
金属非金属、机械、交通、石化
房地产：基金持有市值比例从8.95％降至5.23％
统计数据显示，按照证监会行业分类标准，二季度末，基金持有房地产个股市值合计660.07亿元，在基金净值中的比例由一季度末的6.54％降至3.58％，在基金整体持股市值的比例由8.95％降至5.23％。
房价高位走钢丝，宏观调控，房企资金面紧张，前两年风光无限的房地产行业成为二季度基金减持第一大板块并不出人意料。
TOPVIEW数据显示，今年二季度，G字席位(基金专用席)对于房地产类个股总计净卖出78.4273亿元。
●保利地产（
600048）10亿抛盘
博时一席位随即接盘1亿
78.42亿元的数字尚不包括隶属深交所的房地产龙头万科A。
截至二季度末，持有万科的基金家数仅有72家，而截至一季度末，持有万科的基金家数还高达134家，万科被基金减持高达3780万股，近一年首次出现减持。
TOPVIEW数据显示，多达10只南方系基金在4月1日至6月30日区间内抛售保利地产超过5000万元，合计近10亿元。
同样，在万科A二季度末的基金持仓数据里，一季度末重仓万科A的南方绩优、南方隆元（爱基,净值,资讯）等南方系基金全部消失。
相反，博时基金旗下一个席位，在4月23日至5月13日区间内分别5次买入保利地产1.37亿元，成为净买入第一的基金。
7月，房地产行业个股随大盘反弹，10.99％的涨幅高于沪深300指数的4.08％。
但房地产板块仍然呈现基金席位资金净流出迹象，流出资金高达20.7亿元。
另外7月，两只基金重仓股万科A、保利地产走势各异。
万科A区间涨幅（7月1日至7月29日）仅为-0.67％，而保利地产则借上海本地股行情契机大涨24.91％。TOPVIEW数据显示，南方基金开始买入。
金属、非金属：占基金净值比例由8.02％降至6.2217％
二季度末，基金公司持有的金属、非金属股市值合计为1147.26亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由8.02％降至6.2217％，在基金整体持股市值的比例由10.99％降至9.14％。
●钢铁持股数减少22.3％，但仍为基金超配行业；
二季度华夏、长城为做空钢铁主力
金属非金属行业主要有钢铁、有色金属两大子行业构成。
虽然上述两大子行业均在二季度被基金减持，但基金对于钢铁行业减持力度低于有色金属行业。
截至2008年二季度末，基金重仓持有钢铁板块的个股股份总数为30.92亿股，环比减少22.3％；持有钢铁股总市值为281亿元，环比下降46.63％。
基金重仓的钢铁股市值占重仓股总市值比例为4.75％，高于钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比例0.29个百分点，仍然高于钢铁板总市值占A股总市值的比例1.4个百分点。
因此2008年二季度基金对钢铁板块尽管继续减持，但仍略有超配。天相投资认为其主要原因可能是在高成本、高通胀的背景下，基金对后期钢铁行业成本转嫁能力，以及钢价继续上涨能力的分歧进一步加大。
TOPVIEW数据显示，二季度，华夏、长城等基金成为做空钢铁行业主力，同时基金整体上净卖出钢铁板块44.81亿元。
●有色金属二季度净卖出129亿；
汇添富、广发、易方达悉数撤离"复牌地雷"宏达股份（
600331）
有色金属行业在二季度遭遇基金一致大幅减持。
二季度末，基金公司持有的有色股市值合计为37.69亿元，与一季度末的177.35亿元相比，环比下降78.75％，在基金净值中的比例由0.72％降至0.19％，在基金整体持股市值的比例由2.27％降至0.64％。可比数据显示截至2008年6月30日，全部A股的流通市值为5.82万亿元，有色行业的流通市值为2181.68亿元，占全部A股流通市值的3.75％，基金对有色行业的配置处于低配状态。
TOPVIEW数据显示，有色金属行业二季度129.18亿元的净卖出金额甚至超过了房地产行业净卖出数据，宏达股份、山东黄金（
600547）、吉恩镍业（
600432）成为沪市减仓力度最大的三只有色行业个股。其中，前度停盘前重仓宏达股份的汇添富、广发、易方达等基金悉数撤离该股。
7月，钢铁板块指数上涨2.44％，有色金属板块上涨3.31％，涨幅均乏善可陈，无基金加仓迹象。
机械：二季度净卖出26亿，7月强势反弹
●二季度封仓者上投摩根净值受损，7月鹏华、广发带头买入
二季度末，基金公司持有的机械、设备、仪表类个股市值合计为999.52亿元，在基金净值中的比例由7.1164％降至5.42％，在基金整体持股市值的比例由9.74％降至7.93％。
TOPVIEW数据显示，机械行业二季度净卖出金额达到56亿元，中国船舶（
600150）、三一重工（
600031）、广船国际（
600685）成为沪市减仓力度最大的三只机械制造类个股，其他系基金的集体减仓让一直重仓该板块的上投摩根系基金在二季度表现差强人意。
经过前期深幅下跌，机械板块在7月呈现强势反弹，截至7月29日，行业指数劲涨14％，鹏华、广发等基金交易席位带头买入。
交通：基金狂抛汽车股60亿，7月再减15亿
二季度末，基金公司持有的交通运输、仓储业类个股市值合计为667.63亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由4.40％降至3.62％，在基金整体持股市值的比例由6.05％降至5.31％。
TOPVIEW数据显示，涵盖交通设施、汽车等子行业的交通运输、仓储业二季度被基金累计减持65亿元，其中汽车类大幅减持61亿元，福耀玻璃（
600660）、金龙汽车（
600686）净卖出均超过10亿元。
7月，交通运输、仓储业减持尚未停止，两大子行业继续遭遇15亿元的净卖出减持。但因为二季度的深幅回调，在本轮反弹行情中，行业指数涨幅超过10％，属于超跌反弹性质。
石化：减持37亿，7月再减15亿
●大幅减持三友、烟台，逆向增持澄星、兴发
二季度末，基金公司持有的石油、化学、橡胶、塑料类股市值合计为918.28亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由5.48％降至4.97％，在基金整体持股市值的比例由7.51％降至7.28％。
TOPVIEW数据显示，化学、化纤业二季度被基金累计减持37亿元，三友化工（
600409）、烟台万华（
600309）成为基金重点减持对象，而澄星股份（
600078）、兴发集团（
600141）、华鲁恒升（
600426）等化工类个股则被基金大幅增持。
化学、化纤业指数7月涨幅同样超过10％，基金亦继续减仓15亿元，其中蓝星新材（
600299）成为新的基金减持对象。
增持中心：
采掘、医药、零售、信息、食品
采掘业：受益石油高价，煤炭大幅增仓67％
二季度末，基金公司持有的采掘业类个股市值合计为1575.84亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由6.39％升至8.55％，在基金整体持股市值的比例由8.77％升至12.51％。
上述行业在二季度被基金大幅增持，拜煤炭股所赐。二季度末基金重仓持有煤炭股票数量从一季度的103714.28万股大幅上升为173200.44万股，环比上升67.00％，基金重仓持有的股票数占流通股的20.16％，高于一季度的3.52％，占总股本的比例为2.38％，高于一季度的2.34％。
无论从重仓持有煤炭股的绝对数量和占总股数的相对数量看，二季度，基金大幅增持煤炭股票。
"石油价格高涨，煤炭作为为数不多的有效替代品，理应受到重视。"上海一家合资基金公司基金经理给出其重仓煤炭股的解释。
●中国神华、中煤能源流入近100亿
TOPVIEW数据显示，中国神华、中煤能源两只去年回归A股的国内煤炭龙头个股成为基金重点加仓对象，其中中国神华资金净流入53亿元，中煤能源资金净流入44.03亿元，两者合计近100亿元，远远高于第三位潞安环能（
601699）的15亿元。
值得注意的是，数只今年一季度同样被基金炒高的大同煤业（
601001）、国阳新能（
600348）、兰花科创（
600123）等中小市值煤炭类个股资金流出迹象明显。
虽然二季度煤炭行业被基金大幅增持，但7月煤炭行业指数却逆势下跌0.96％，中煤能源、中国神华均被大幅减持超过10亿元。
"主要是估值不均有优势，现在便宜的行业太多了。"上述基金经理给出基金减持煤炭股的个人观点。
医药：净买入22亿，7月涨幅超10％
二季度末，基金公司持有的医药生物制品业类个股市值合计为579.45亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由2.43％升至3.14％，在基金整体持股市值的比例由3.34％升至4.62％。
据天相统计，截至2008年二季度末，共有139只基金重仓持有医药类上市公司股票，较2008年一季度的83只增加了56只。部分基金持有的医药股市值占净值的比例超过10％，比例最高的一只基金，比例达到16.96％。
基金选择超配医药行业，很大原因在于高企的通胀率以及调控政策。一季度时，有一些机构预测在CPI涨幅趋缓之后，二季度宏观调控政策将放松，但是尽管5月份出现了地震，6、7月份宏观调控政策并未放松。于是，投资防御性品种仍然是众多基金的选择。医药行业相对于其他行业来说受通胀和宏观调控的影响较小，行业盈利有保障。
●增持低价医药股 华夏基金带头做多S哈药（
600664）
TOPVIEW数据显示，二季度区间，G字席位(基金专用席)共计净买入医药板块个股22亿元，S哈药、复星医药（
600196）、华北制药（
600812）等低价类医药上市公司意外成为基金重点加仓对象，其中S哈药从4月23日开始连续15个交易日收出阳线，上涨幅度超过60％，事后TOPVIEW数据显示，8只华夏基金交易席位成为幕后推手，买入合计超过2亿元。
7月，医药板块指数涨幅超过10％，基金仍旧呈现小幅加仓迹象。
零售：重仓商业股基金增加38％
二季度末，基金公司持有的批发和零售贸易业类个股市值合计为841.98亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由4.22％升至4.56％，在基金整体持股市值的比例由5.79％升至6.68％。
从相关统计数据来看，基金公司2008年二季度再度强化了对商业股的配置。按照天相行业分类，2008年二季度重仓商业股的基金数由一季度的137家增加到189家，增长38％。这是商业重仓持股数量连续三个季度增加。
与医药板块类似，目前商业板块也是估值相对偏高。据申银万国统计，截至本月初的统计，商业板块中的三大类别家电、超市、百货的2008年动态PE分别为24倍、30倍和29倍，整体动态PE平均值为28倍。
●净流入三甲：百联股份（
600631）、王府井（
600859）、小商品城（
600415）
值得注意的是，今年分析师不断调低上市公司预期业绩增长幅度，已经从60％下调至20％，不断降低的盈利预期让市场悲观情绪扩大，而历来利润迅猛增长的商业百货恰恰因业绩增长放缓提前释放了风险，得到了分析师的看好，"目前商业百货的估值整体趋于合理。"
TOPVIEW数据显示，沪市商业连锁板块在二季度资金净流入9亿元，其中流入排在前三位的行业个股分别是百联股份、王府井、小商品城。
7月，商业连锁板块指数上涨6.70％，高估值是阻碍该板块个股今后走势的最大疑问。
信息：软件股增持1.2亿股
二季度末，基金公司持有的信息技术业类个股市值合计为590.94亿元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由2.86％升至3.20％，在基金整体持股市值的比例由3.91％升至4.68％。
2008年二季度末和2008年一季度末相比较，基金重仓持有软件行业股票数增加了12187万股，增幅为115.40％。基金重仓持有的软件行业股票数占软件行业上市公司股本总和的比重为3.33％，与2008年一季度相比提高了1.39个百分点，基金对软件行业的股票处于超配状态。
多数信息技术业个股公告中报预增，且不受通胀影响，成为基金加仓行业并不意外。该板块中东软集团、用友软件（
600588）、航天信息（
600271）等个股在本轮长达8个月的调整周期中极为抗跌，下跌幅度均小于30％。
受制于前期跌幅较小，7月反弹行情中，该板块个股涨幅均不明显，且资金呈现净流出迹象。
食品：二季度净买入15亿，7月再买5亿
●伊利股份（
600887）、中粮屯河（
600737）最吃香，贵州茅台（
600519）净卖出
二季度末，基金公司持有的食品饮料业类个股市值合计为912.54元，与一季度末相比，在基金净值中的比例由4.69％升至4.95％，在基金整体持股市值的比例由6.4％升至7.23％。
近日，国泰君安研究所指出，在经济整体增长放缓的情况下，作为收入、盈利波动比较小的行业，食品饮料行业盈利情况应该会比绝大多数周期性行业更好，且经过前期大幅下跌食品饮料行业的PE值已经大幅度降低，如果按照2008年的动态PE看，已经处于比较低的估值水平。
TOPVIEW数据显示，二季度基金对于食品饮料业净买入14.96亿元，生产牛奶的伊利股份、生产番茄酱的中粮屯河最为基金所看好，而该行业标杆贵州茅台却出人意料地遭到近1亿元的减持。
7月，食品板块涨幅同样超过10％，其间，基金净买入5亿元。
"相较于医药、商业等抗通胀行业，食品饮料行业的估值水平具有一定的优势，基金资金甚至有可能从医药、商业板块进一步流入食品饮料板块。"一位食品饮料行业的研究员向记者表示。(记者 李晔斌)