博时裕泽：低仓位创出近三成亏损
按常理来说，在下跌市道中，基金股票仓位越低亏损幅度自然也越低。但在刚刚公布完的基金二季报中，记者发现，基金裕泽以22.31%的低仓位运作，却以26.78%的净值亏损收场，而同期上证指数的跌幅也仅为21.21％。
离奇的巨亏
基金裕泽公布的2008年二季报季报显示，截止2008年6月30日，基金持有的股票市值占净值比重为22.3135%；持有的债券总市值占净值比重为58.7073%；持有的货币资金占净值比重为18.244%；基金当期亏损1.6996亿元，单位净收益亏损0.3399元，单位资产净值0.9367元，净值亏损率达-26.78%；而同期上证指数下跌了21.21％。
那么，是什么原因导致了基金裕泽如此低的仓位却有如此大的跌幅呢？记者查询了基金裕泽的重仓股情况，据季报显示，该基金在二季度中的前十大重仓股分别是西山煤电、招商银行、贵州茅台、华新水泥、浦发银行、开滦股份、苏宁电器、冀东水泥、兖州煤业和中联重科。结合该基金一季报情况来看，前十大重仓股在二季中发生了很大变化，最为明显的是，二季度基金裕泽重点加仓了西山煤电、开滦股份和兖州煤业三只煤炭股；而不幸的是这三只煤炭股的价格均在5月份出现了阶段性高点。尽管如此，仅以这三只重仓煤炭股的权重来看，似乎还不足以造成基金裕泽26.78%的亏损幅度。
重大失误导致巨亏？
据安信证券基金研究员任瞳的测算，基金裕泽4月7日分红后仓位约在58%左右。按照任瞳测算的58%仓位计算，由于二季度中上证指数下跌21.21%，单计算股票投资部分的收益，基金裕泽二季度的亏损应该在12%左右。因此，一位基金研究员对此分析表示，基金裕泽一季末和二季末的股票仓位终值分别为25.3%和22.31%，最终却产生26.78%的净值亏损是不可思议的，如果仓位一直没有变动，要么说明基金的其他资产比如现金和债券损失惨重，但这种情况不太可能发生；要么是所持有股票出现100%以上的亏损，这更不可能出现。那么唯一的解释是，裕泽在二季度期间仓位调整频繁同时出现操作方向上的重大失误，比如高买、低卖或者高买低卖的操作。
博时遭遇信任危机
除了基金裕泽，博时基金管理公司似乎正在遭遇投资者的信任危机。据二季报显示，博时价值增长、博时新兴成长单季的绝对亏损额都超过10亿元；另外，博时精选、博时第三产业成长基金在二季度的净赎回份额也都超过了10亿份。无奈之下，博时基金为了挽回市场形象，在6月24日宣布博时价值增长因基金单位资产净值低于价值增长线，基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于价值增长。