兴发集团(600141)上游资源丰富 下游稳步拓展

作者：　发布时间：2008-07-03 09:24:11　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　我国磷矿的保证使用年限不超过20年。目前我国高品位磷矿储量只有11亿吨，而目前目内的磷矿开采采取的是采富弃贫的开采模式，即只开采高品位磷矿，而对低品位磷矿则采取随意丢弃的方式。在每年5000多万吨的磷矿使用量的情况下，我国的高品位磷矿只能保证我国未来20年的使用。
　　磷产品价格持续上涨。由于资源的稀缺性受到的重视程度越来越高，在原材料价格不断攀升的大背景下，国内磷矿石价格也持续维持在高位，并带动了下游磷化工产品价格的提升。磷产品价格的上涨推动了磷化工行业近两年业绩的提升。
　　磷矿资源丰富。兴发集团目前控制的磷矿资源储量达到1.29亿吨，2007年公司磷矿石产量在100万吨以上，随着楚峰化工100万吨矿石开采项目的完工，2009年公司矿石年产量有望达到200万吨。不仅可以满足公司自身磷矿石生产所需，而且近两年磷矿石外销量也会大幅增加。
　　大力发展精细化工产品。根据公司规划，公司的磷矿石将以继续深加工为主，因而公司将努力拓展磷化工下游产品。除了计划依托庄园肥业发展磷肥产品外，公司还计划发展其他精细化工产品。
　　风险与挑战。（1）本轮磷产品价格上涨的持续性。（2）作为兴山县唯一的大型国企，需要履行较多的社会责任。
　　未来几年业绩稳步增长。（1）预计2008年净利润同比增长200%以上。受益于磷矿石、黄磷及下游磷化工产品价格上涨，我们预计2008年公司净利润同比将实现大幅增长。（2）2009年公司磷矿石产量有望达到200万吨，将保证公司业绩继续大幅增长。根据海通证券盈利预测模型，我们预计公司2008-2010年每股收益分别为1.15元、1.76元和2.00元。
　　投资建议。公司未来几年业绩具有良好的成长性，同时具有良好的资源禀赋。我们看好公司的发展前景，继续维持"增持"的投资评级。
　　

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