复星医药(600196)国药控股的股权小幅度调整有利于长期发展

作者：　发布时间：2008-06-25 10:37:48　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　国药控股股权小幅调整有利于未来长期发展：我们看到国药控股本次股权结构进行了小幅度的调整。公司将所持有国药控股1.96%的股权转让给中国医药集团，且以转让后的国药控股47.04%股权和人民币1470万元对国药产业投资有限公司进入投资，再通过国药产业投资持有47.04%国药控股股权，我们认为本次小幅度的股权调整，有利于国药控股未来的长期发展，对于复星医药的未来收益不会造成较大影响。
　　国药控股仍然保持快速增长：作为中国医药分销第一品牌，我们看到，截止2007年12月31日，国药控股总资产为139.35亿元，合并净资产为18.35亿元。实现销售收入313.71亿元，净利润3.71亿元。截止2008年一季度，总资产为151.72亿元，合并净产为19.97亿元，实现销售收入87.86亿元，完成我们预测2008年销售收入393.38亿元的22.33%，实现净利润1.33亿元，完成我们预测2008年净利润5.7亿元的23.33%。考虑到春节假日为传统的用药淡季及雪灾因素对于医药销售的影响，我们看到国药控股仍然保持快速的增长态势。
　　投资建议
　　我们仍然看好公司旗下重庆药业、江苏万邦、湖北新生源、广西花红等医药工业、中国医药第一分销品牌国药控股等医药商业公司的未来长期发展，维持对于公司2008年、2009年、2010年每股收益分别为0.752元、0.835元、0.988元的预测，目前股价对应08年每股收益为15.24倍PE，维持买入评级。
　　

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