中环股份(002129)多晶硅供销合同确定中环单晶硅业务高速成长

作者：　发布时间：2008-05-29 09:50:04　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　多晶硅供销合同所采取的销售模式属于长单模式（图表2），根据合同计算，2008年采购价格约为108.28美元/公斤（汇率按7折算），相对于国际长单价格为80美元/公斤，价格十分合理；
　　多晶硅供销合同为10年的长期多晶硅供应，所采购的多晶硅料既有电子级的直拉多晶硅料，也有太阳能级多晶硅料；
　　多晶硅供应合同完全消除了市场对其单晶硅业务的多晶硅原材料供应疑虑，进一步支了我们对公司未来三年复合增长40%的业绩预测，建议结合市场情况积极配置。
　　我们在2008年4月10日发表的《节能与新能源市场繁荣推动中环股份高速成长－中环股份投资价值报告》中详细的论述了中环股份单晶硅业务未来将保持高速成长的原因与逻辑（图表3、4），而多晶硅供应是保障企业单晶硅业务高速成长的重要基础；
　　该合同对企业08年业绩没有实质影响，但09年有较大支持。因此，我们调整了我们的盈利预测，认为2008～2010年公司实现净利润194.42、274.13和391.05百万元，同比分别增长88.64%、41.00%和42.65%，EPS分别为0.503、0.710和1.012元。
　　我们需要注意小非减持风险。

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