文山电力(600995)地方电网垄断经营

作者：　发布时间：2008-05-26 10:28:27　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　地方电网+小水电主业发展前景看好。在"工业强州"政策支持下，文山用电需求增长快速，公司垄断经营供电业务，长期保持较快增长；小水电属于国家鼓励发展的可再生能源，具有环保、优先上网优势；2010年，马鹿塘二期电站投产，公司权益装机增长54%。
　　电价上调，刺激业绩增长。2007年受大股东云南电网扶持，外购省电电价下调6.7分/千瓦时，3月销售电价（除居民、农业外）上调3.16分/千瓦时，2008年1月1日高能耗企业电价上调2分/千瓦时，未来仍具上调空间。
　　区域经济发展拉动电力需求。文山州计划到2010年，GDP达到350亿，年均增长12%，工业总产值达到100亿，年均增长20%。2008年文山州在建和待建的高能耗工业项目全部建成投产后将新增年耗电量67亿千瓦时，预计2010年，文山全州用电量将达到100亿千瓦时。
　　盈利能力持续快速增长。预计公司2008-2010年公司将实现主营业务收入11.67亿元、15.30亿元、20.09亿元，实现净利润1.60亿元、1.88亿元、2.34亿元，与2007年相比未来三年公司净利润复合增长率达到23％。
　　给予文山电力"推荐"评级。，预计2008-2010年实现EPS分别为0.40元，0.47元，0.59元，对应PE分别为31X，27X，21X，我们看好公司的长期成长性，给予"推荐"评级。

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