格力电器(000651)渠道推力推动销售高增长

作者：　发布时间：2008-04-25 14:23:18　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　一季度实现销售收入达到107.92亿元，同比增长53%，实现净利润4.36亿元，同比增长160%。每股收益0.52元。公司收入大幅增长主要来源于国内市场的高速增长。据了解，国外市场增长在25％左右，据此判断，国内市场的增长在65％左右。
　　在去年下半年和今年年初的淡季，公司一直保持旺盛生产和适当的高库存，这是一季度内销高速增长的重要原因。
　　更重要的原因在于：公司最核心的竞争力--渠道管理和渠道推动力。这次面临信贷紧缩的宏观背景，格力创新性的透过财务公司这个资金平台，不仅很好的解决了经销商面临资金压力的问题，并且实现财务公司的自身盈利。在终端旺季到来之前，经销商资源成为各制造商争夺的对象。格力一季度内销的高增长，以及库存较期初基本没有增加，表明格力出货顺畅，再次抢得了先机。
　　销售毛利率18.39%，下滑0.46个百分点，成本压力开始显现。正如前期报告中分析的，由于格力有更多低成本库存，因此在竞争中保持主动。我们注意到，格力目前依然表示价格不上涨，这主要是针对同型号的产品，但目前市场上以新品居多。通过新品提价依然是主要的提价手段。
　　净利润高于收入的增长主要原因在于费用率的变化，这也是相当难以把握的部分。一般而言，每年一季都是低点。08年一季销售费用从10.68%下滑到9.17%，管理费用率从2.78%下滑到2.46%。这可能源于07年预提费用带来的的利润。

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