金钼股份(601958)上市在行业景气周期顶峰 增长有限

作者：　发布时间：2008-04-21 12:10:38　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　金堆城钼业股份有限公司（以下简称金钼股份）是亚洲最大、国际一流的钼业公司，主要从事钼系列产品生产、加工、贸易、科研等业务，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。
　　从公司报表显示，公司2005年是生产经营的高峰期，2006年生产经营状况有所下降，估计2007年营业收入基本与2006年持平或小幅度增长。
　　从全球市场来看，对钼的消费需求主要来自钢铁业。我们认为钼行业在2008至2009年存在小量供需缺口,供应缺口约在三千多吨左右。但是值得注意的是，2010年前，国外5个矿业公司将投资49亿美元，开发建设不同国家的5座矿山，全球可增加钼产量（金属量）5万多吨，新增产量相当于2006年全球产量的25%。
　　钼产品价格于2005年见历史高点后，曾于2006年初出现幅度比较大的下跌，2007年整体价格走势呈现小幅上涨的走势，目前在高位区保持震荡的格局。
　　通过以上对企业、行业分析，我们认为金钼股份2008年的盈利水平基本与上一年度持平，2009年业绩稍有增涨，预计公司2008年、2009年每股收益分别为1.11元和1.14元，暂不作投资评级。
　　从钢铁、有色金属等多个相关行业的角度分析，我们认为目前有可能是钼行业的景气周期的高峰期，面对行业诸多不确定性因素，我们认为公司业绩近两年内增长幅度有限。结合目前市场状况，我们认为该股首日上市的合理区间在17倍至20倍之间，即18.7～22元之间。
　　

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