发债600亿 中石油难改颓势 上半年利润大降

作者：　发布时间：2008-08-04 08:01:12　来源：中财网 字体:【大 中 小】

　　一贯牛气的中石油即便是发个公司债也是牛气无比的大手笔，周末一则公告，公司拟发行不超过600亿元公司债的议案获其临时股东大会通过。
　　史无前例（估计也是后无来者）的最大规模公司债即将发行！这成为金融界周末最爆炸性的上市公司消息，随之而来的是市场对这一行为的热议：有认为避开股市融资有利于维稳，但更多的是认为此次发债融资将占有市场资金面的抨击。
　　面对质疑，中石油相关人士向记者表示不愿对此回应。
　　600亿资金饥渴
　　公告显示，本次拟发债券将分批或者单批次发行，可向公司A股股东配售，期限为不超过15年，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。
　　"此前6月10日，中石油董事会临时会议决议审议通过了该议案。"中石油董秘办人士照本宣科式地表示，"十一五"期间，公司项目投资支出较大，加之原油价格走高造成特别收益金大幅增加，以及国内成品油价格不到位等原因，"公司资金需求很大，所募资金将用于满足公司中长期资金需求，调整债务结构，补充流动资金或用于'西气东输'二线工程等项目投资。"
　　兴业证券在一份研究报告为此提供了佐证。从中石油2008年一季报来看，虽然货币资金有1011亿之多，但流动负债却高达2170亿元。面对今年将达2079亿元的资本支出和280亿元的2007年分红，公司的资金缺口非常大。
　　"600亿元债券发行计划肯定会通过的，只要中石油集团投赞成票就可以了。"天相投资石油行业分析师赵鹏程认为，"这可能是中国上市公司中规模最大的一次单笔债券融资。"
　　上半年利润同比大降
　　据中石油相关人士透露，公司上半年税前利润同比下降39%，只有564亿元，而上缴特别收益金476亿元，则是去年同期的3倍多。虽然中石油中报没出，但是市场对其利润下滑已经几乎没有悬念。
　　统计数据亦显示，高油价导致石油和化工行业连续5年效益保持两位数增长转为接近下降的局面，前5个月全行业利润同比下降0.04%，上半年全行业利润同比仅增长2.5%.
　　"6月份的油价上调，调价将帮助'石化双雄'减少炼油亏损和业绩受影响的程度。"交银控股首席能源研究员贺炜计算，业内原本预测中石油今年每股收益为0.5元左右，此次调价后对中石油每股收益影响可能达0.10元，即按照目前的国内外油价水平计算，全年中石油每股收益约为0.60元。
　　但调价后短期内对化工品影响不会很大，中信建投研究所石化行业分析师杨伟表示，从成品油传导到化工行业的速度不会那么快。
　　"对中石油而言，债券类融资渠道的成本相对较低，发行大额债券并不令人感到意外。"中国能源网CEO韩晓平表示，"但是石油类生产投入巨大，成本回收期也相对漫长"。赵鹏程亦认为，发债项目短期内利好无法显现，但是，这将加快中石油未来几年的投资增长，有利于其未来两三年的盈利预期。
　　■观察
　　上市公司融资青睐公司债渠道
　　相关统计显示，今年以来债券融资合计826亿，已接近今年以来股权融资的910亿。7月份，获批发行公司债的上市公司有新湖中宝(600208)14亿、保利地产(600048)43亿、北辰实业(601588)17亿、金发科技(600143)10亿、宁沪高速(600377)11亿，共计95亿。
　　"在A股市场上，中石油有'风向标'之称，中石油大举发公司债或表明，下半年将有越来越多上市公司通过发行公司债募集资金。"市场人士如此预计。
　　事实上，在资本市场"维稳"基调下，让今年以来试图A股增发的上市公司屡屡碰壁，在紧缩背景和企业发展双重矛盾下，寻求融资渠道突破成为上市公司的燃眉之急，这使得一直以来不够活跃的公司债再度活跃。
　　公司债的发展也受到高层的相当重视，国务院办公厅日前转发的国家发改委《关于2008年深化经济体制改革工作意见》中，在"促进资本市场稳定健康发展"这一部分也特别强调要"积极发展公司债市场"。（李乾韬）

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