□郭信麟
昨天又是一个令人郁闷的日子，港股成交出现较大幅度萎缩，且恒指跌穿了重要的支撑位20988点，预计后市向下的空间仍较大，即使出现反弹也可能仅是是技术性的修正。
鉴于外围亚洲股市的表现并不差，昨日内地股市大跌无疑是港股走弱的主要因素。我们发现，港股最近走势与美股并不一致，反而与A股达到一种唇齿相依的境地，或许人民币升值期望消退也是两地股市下跌的因素之一。美元的“强势”令全球股市出现了一些微妙变化，短线资金有流入美元资产的迹象。我们一直维持对港股反抗性下跌态势不变的看法，预计恒指还将下试今年低点，且极有可能就发生在本周。
我们认为，反抗性下跌将非常可怕，投资者还没有从前期牛市中醒过来，而市场不断会有“希望”出现，所谓的估值合理、市盈率吸引等字眼会不断出现在媒体上。但所谓合理本来就是一个非常抽象的名词，假设内地股市与恒指估值目前都合理，且合理之上的部分就是泡沫，那么股市既然能很长一段时间维持在合理以上，难道就不能很长时间处于合理之下？
因而笔者依然倾向看淡为主，大家可以留意恒指熊证30440，对于抢反弹的投资者也可以留意牛证30323，而对于衍生工具投资，鉴于其风险巨大，建议投资者制定好止赚与止损位。