■ 投资评级
Valuation
高盛昨日发表报告表示，深圳控股(00604.HK)估值具吸引力以及股价现已反映深圳楼价下跌的风险，因此首予其“买入”评级，认为投资者应以该股代替合景泰富(01813.HK)。该行将合景泰富评级由“买入”降至“中性”，另外首予合生创展(00754.HK)“中性”评级，三股当中较偏爱深圳控股。
高盛称，偏爱深圳控股主要因其较同业高的租金收入、具持续性的EBIT毛利以及稳定派息前景。另外，政府一旦推出放宽措施，料将有助于改善买家及投资者对深圳房地产市场的情绪。高盛指出，为反映合景泰富今年以来逊于预期的销售进展、项目延迟预售以及下半年的盈利集中度增加，将其今明两年核心盈利预测下调分别46%及77%。此外，高盛认为，由于合生创展今年前5个月销售表现疲弱，以及今年105亿元人民币的土地开发资本开支及地价缴款，预期其财务表现于未来12个月进一步转弱。