当前，我国经济运行存在的主要矛盾包括四个层面，一是上半年经济增速已持续显著放缓，但通胀压力仍然较大；二是当前通胀的成因比较复杂，尽管食品价格领域结构性通胀有所回落，但国际大宗原料价格高涨导致的输入型通胀压力尚未明显缓和；三是输入型通胀缓和依赖于全球性紧缩措施，而在通胀水平显著回落之前，为了稳定通胀预期，国内实施从紧货币政策仍然是必要的；四是，从紧货币政策实施时间过长将增大经济过度下滑的风险。
从全球范围来看，5月份以来，在国际油价突破130美元/桶之后，新兴市场经济体开始了新一轮紧缩，但从实施紧缩到需求放缓还需要一个过程，今年年底之前，输入型通胀仍将高位运行。因此，尽管下半年食品价格通胀将高位回落，但从紧货币政策仍难以放松。
2007年下半年实施从紧货币政策以来，M2增速基本上围绕17.5%平均增速水平上下波动。2007年全年，M2平均增速较GDP和CPI平均增速之和仅仅高出0.8个百分点，因此，我国经济增速在2007年2季度达到12.6%峰值后在从紧货币政策作用下逐季减速。今年上半年M2增速水平较同期10.4%GDP增速与7.9%CPI增速之和低出0.8个百分点，从紧货币政策对于实体经济的紧缩程度高于2007年。相应地，今年上半年经济增长继续降温，1、2季度单季度经济增速分别为10.6%和10.1%，增速分别较2007年4季度放缓0.7和1.2个百分点。如果央行在今年下半年继续维持17.5%左右的M2增速，下半年经济增长将继续放缓，预期全年经济增速在9.5%－10%区间。
从需求层面来看，扣除物价因素后的投资和净出口减速是上半年经济放缓的主导因素，消费实际增速则表现为同比小幅上升。2008年上半年，扣除物价因素后的全社会固定资产投资实际同比增长14.8%，增速较2007年同期放缓7.6个百分点；扣除物价因素后的社会消费品零售总额实际增速为12.9%，较上年同期加快0.2个百分点；贸易顺差同比下降11.8%，增速较上年同期回落95个百分点。
下半年宏观调控主基调仍然是继续坚持从紧的货币政策和稳健的财政政策。今年上半年，我国财政收入超过30%，扣除通胀后实际增长超过20.5%，高于同期10.4%的GDP增速，总体来看，今年下半年财政政策对于经济增长调节的回旋空间还比较大。今年下半年出口面临的不确定性比较大，如果外需回落超出预期，内需就需要有相应的扩张空间。而在内需层面，消费增速总体来说以稳定为主，因此，内需调节需要投资有相应的回旋空间。当前，企业自主投资热情仍然较高。在这种情况下，如果外需回落超出预期，只要适度放松信贷，投资增速将会较快出现反弹以达到扩大内需的缓冲效果。
总体来看，下半年经济出现过度下滑的风险不大。
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