1. 空调行业依旧靠天吃饭。由于受到大范围降雨的影响，空调的主要销售地区华北中东部、华南以及北京地区气温偏低1-2℃，这是空调7月份空调内销大幅度下挫的主要原因之一。虽然近年空调淡旺季销量之间的差别有所弱化，空调销售淡季即每年的9月至次年3月内销比重所占总国内销量比重由2001冷年的28.9%提高到2008冷年的53%，但从2008年5月内销下降32.7%、6月下降21.7%、7月下降11.8%的情况可以看出，夏季只要气温明显的偏低，将会对空调销售造成严重的影响，空调行业靠天吃饭的状况依然未能改变。
2. 房地产市场的低迷将影响空调市场下半年销售。根据我们的测算，房地产的销售面积和滞后6个月的空调销量存在52%的相关性，2008年1-7月份商品住宅销售面积同比下降10.8%，房地产市场的不景气将直接影响到空调市场下半年的销售，同时受到国家宏观调控等措施的影响，购房者观望气氛浓厚，上海、深圳等一线大城市房地产市场低迷短期内没有改观的迹象，房地产市场的不振预计将给09年空调需求造成一定压力。
3. 全球通胀加剧、经济疲软影响、人民币升值影响空调出口。受到能源和粮食价格高涨的影响，全球通胀加剧，7月份美国CPI较上年同期上升5.6%，创17年来最大升幅，一直视通胀为头号强敌的欧盟7月份通胀率达4%，其他大部分国家通胀指数也创近年来新高。全球通胀率的继续高涨，能源和食品等基本消费品在居民总体消费中的比重增加，将降低耐用消费品的需求，另外受7月份人民币对欧元的升值以及欧洲经济疲软的影响，7月份我国对欧洲空调出口同比下降31%，对欧洲出口的下降是我国7月出口下降的主要原因。虽然我国占全球空调产能的72%，由于人民币长期升值的趋势仍未改变，将会削弱我国的空调出口竞争力，但预计下半年人民币升值的步伐可能会有所减缓，短期内缓解人民币升值对空调出口的影响。
4. 空调行业集中度将进一步提高，重点关注空调行业龙头。根据历史经验，在行业发展出现重重困难之时，也是行业整合加快之日。受销售量大幅下降的影响，7月空调库存同比增长8.4%，库存增加，销售不畅，将影响到资金链相对薄弱中小企业的正常生产经营。2007年我国空调市场销量前三名所占市场份额从2006年的47.49%，增加到50.13%，在2008年上半年，格力、美的、海尔空调市场占有率达到51.2%，同比提高4.3个百分点。在空调市场出现种种不利因素之时，中小企业生存日渐困难，龙头企业依靠其资源、技术优势及与上下游厂商较强的议价能力，将进一步挤占中小空调生产企业的生存空间，行业集中度将进一步提高。随着股市低迷，龙头企业投资价值已经显现，建议关注：格力电器 （
000651 股吧,行情,资讯,主力买卖）、美的电器 （
000527 股吧,行情,资讯,主力买卖）、青岛海尔 （
600690 股吧,行情,资讯,主力买卖）。
家电：7月份空调销量继续下滑 关注3股(研报)