【造纸行业研究报告内容摘要】
造纸工业景气持续。08 年1-7 月我国造纸工业主要产品产量为4851 万吨，同比增长13.1%，纸张出口增长4.44%，进口回落9.94%。08 年1-7 月新闻纸产量280 万吨，同比增长6.63 %，进口0.9 万吨，同比增长-1.39 %，出口23.4 万吨，同比增长-36.57%。
我国新闻纸未来产能的释放。我国新闻纸现有产能400 多万吨，且有约50 万新建产能：(1)福建南纸 （
600163 股吧,行情,资讯,主力买卖）非公开发行募集资金投资年产18 万吨低定量胶印新闻纸林纸一体化项目；(2)广州造纸
债券(资讯,行情)募集资金投资年产28 万吨胶印新闻纸生产线；(3)07 年华泰、晨鸣、岳阳等部分新闻纸生产线转产其他纸种，市场情况好的话这部分产能转回也比较容易。未来产能的释放将平抑新闻纸价格的上涨。
关于“新闻纸价格上调”的投资建议：新闻纸子行业08 年业绩增长较快，但也面临未来产能扩张、及奥运会后需求正常回归的压力，因此我们认为本次新闻纸价格上调为短期利好因素。新闻纸行业毛利结束了连续五年的下行趋势，基本走稳但进一步上升动力也不足。龙头公司华泰股份 （
600308 股吧,行情,资讯,主力买卖）由于有转产文化纸能力和拓展产品线的可能，给予“审慎推荐”评级，中小新闻纸公司给予“中性”评级。
造纸行业：新闻纸毛利趋稳 推荐(研报)