油电价格上调对钢铁成本影响较小，焦矿是最重要影响因素。钢铁行业内从上游的铁前环节到下游的轧钢环节，耗电量依次增加，根据WSD07年的统计数据，靠近末端的轧材热轧和冷轧吨耗电量为200、400度电。我们取冷、热轧材的均值300度为吨钢耗电量，那么近期电价上调0.025元直接影响吨钢成本为7.5元(300*0.025=7.5)，占07和08年吨钢成本的比重均不到0.5%，影响较小。我们更为关注占钢铁生产成本近70%的焦矿价格的变化。
国内钢铁股的估值优势再现。经历最近一轮的下跌之后，6月20日天相钢铁板块滚动市盈率相对大盘的比值为0.58，远低于标普500钢铁PE相对于标普500的0.78比值水平，A股钢铁板块的估值优势再次显现。
.行业评级和风险提示。宝钢8月价格上调的消息如果属实，公司8月盈利环比将进一步好转，同时也可能带动其他钢企上调钢价、增加盈利，我们维持对行业的“增持”评级。风险方面，建议大家密切关注国内外库存和可能出台的政策、以及焦炭价格和中澳铁矿石谈判。